Adam Lashinsky. Em um trecho de seu novo livro, diz que os funcionários da Apple não pagaram muito bem: dados-share-img dados-sharetwitter, facebook, linkedin, reddit, google, e-mail data-share-countfalse Adam Lashinsky. Em um trecho de seu novo livro, diz que os funcionários da Apple pagaram particularmente bem: se eles não se juntam por um bom tempo, eles também não se juntam à Apple pelo dinheiro. Claro, a Apple gerou a sua quota de stock-options milionários 8212, especialmente aqueles que tiveram o bom momento para se juntar nos primeiros cinco anos ou mais depois de Jobs retornou. 8220Você pode ser pago um monte de dinheiro na maioria dos lugares aqui no Vale, 8221 disse Frederick Van Johnson, um ex-empregado de marketing da Apple. 8220O dinheiro não é a métrica.8221 Por reputação, a Apple paga salários que são competitivos com o mercado 8212, mas não melhor. Um diretor sênior poderia fazer um salário anual de 200.000, com bônus em bons anos no valor de 50 da base. Falar sobre o dinheiro é desaprovado na Apple. Acho que trabalhar em uma empresa como essa, e realmente ser apaixonado por fazer coisas legais, é legal, 8221 disse Johnson, resumindo o ethos. 8220Sentar em um bar e ver que 90 das pessoas lá estão usando dispositivos que sua empresa fez 8212 há algo legal sobre isso, e você can8217t colocar um valor em dólares it.8221 Isso é interessante 8212, mas eu acho que understates a importância de Opções de compra de ações e ações restritas. A Apple é a mais rara das bestas, uma empresa em rápido crescimento com um baixo preço das ações. E você não precisa de muitos RSUs em 430 um pop antes de você falar dinheiro real. Uma oferta de trabalho da Apple é certamente uma coisa preciosa e a maioria das pessoas vai recusá-lo apenas porque o salário isn8217t norte de 300.000. Mas money8217s ainda importante e os empregados de Apple estiveram realmente muito mais melhor pagos do que Lashinsky implica. Nós podemos fazer algumas matemática de volta do envelope muito básica aqui. Quando a Apple se tornou pública em 1980, tinha 61 milhões de ações em circulação. Desde então, dividiu-se três vezes, de modo que os originais 61 milhões de ações se tornaram agora 490 milhões de ações. Hoje, no entanto, a Apple, tem 929 milhões de ações em circulação. O que significa que ao longo dos anos, a Apple emitiu 439 milhões partes. Onde essas ações se passaram? Não houve ofertas secundárias, então nenhuma delas foi para investidores. E a Apple não é particularmente aquisitiva, então poucas delas foram comprar empresas também. A Apple compra algumas empresas com ações, mas essas ofertas são raras e não contam todas as muitas ações: até a aquisição do NeXT, que trouxe Steve Jobs de volta ao pregão, foi paga com 429 milhões em dinheiro e apenas 1,5 milhão de ações estoque. Por isso, é justo supor que a proporção de leões das ações recém-emitidas 8212 let8217s dizer 400 milhões, para manter números rodada 8212 ter ido para os funcionários. E 400 milhões de ações, em 430 cada, é de 172 bilhões. Para colocar isso em perspectiva, a Apple agora tem 60.400 funcionários. 36.000 dos que trabalham no segmento de varejo, podemos assumir que eles não recebem opções ou RSUs. Assim, excluindo o varejo, a Apple tem cerca de 24.400 funcionários. Let8217s dobrar esse número, para incluir todos os funcionários que tenham deixado ao longo dos anos 8212 chamá-lo de 50.000 em tudo. 172 bilhões divididos por 50.000 funcionários é de 3,4 milhões por empregado. Agora, não estou dizendo que o empregado médio da Apple fez 3,4 milhões em opções de ações e RSUs. A maioria dessas opções e RSUs terá sido exercida, a preços bem abaixo de 430 por ação. (Por outro lado, a maioria dos empregados atuais têm opções e RSUs que haven8217t ainda investido e, portanto, aren8217t incluídos no número de 929 milhões total de ações em circulação.) Mas o fato é que a Apple tem sido generoso em termos de distribuição de capital para seus funcionários , E não há razão para acreditar que ele será tão generoso indo para a frente. E o datapoint mais recente temos 8212 o 1 milhão de RSUs dado a Tim Cook quando ele se tornou CEO 8220 como um prêmio de promoção e retenção 8221 8212 certamente não faz parecer que a Apple é mesquinha com seu pagamento baseado em ações. Tenho certeza de que a Apple não paga mais do que precisa e também de que a demanda por empregos na Apple excede significativamente a oferta desses empregos. Mas se você contabilizar adequadamente as opções e RSUs, eu suspeito que a Apple acaba por ser um empregador bastante generoso, mais do que Lashinsky. CUPERTINO, California8212April 23, 20038212Apple174 anunciou hoje a conclusão bem sucedida de seu programa de troca de opções de ações de funcionários, que expirou às 5:00 pm PDT na quinta-feira 17 de abril de 2003. A Apple aceitou Opções para comprar 16.569.193 ações de suas ações ordinárias e emitir novas opções para comprar aproximadamente 6.892.309 ações de suas ações ordinárias em troca. As restantes 9.676.884 opções serão canceladas, reduzindo Apple8217s emitidos overhang de 18,2 por cento para 16,4 por cento. O saldo emissor é definido como opções em circulação como uma porcentagem do total de opções e ações em circulação. Aproximadamente 93% das opções elegíveis foram oferecidas no programa de intercâmbio. De acordo com os termos do programa de intercâmbio, as novas opções serão emitidas em 20 de outubro de 2003, o primeiro dia útil de seis meses e um dia a contar da data de vencimento da oferta. A Apple iniciou a revolução dos computadores pessoais na década de 1970 com a Apple II e reinventou o computador pessoal na década de 1980 com o Macintosh. A Apple está empenhada em trazer a melhor experiência de computação pessoal para estudantes, educadores, profissionais criativos e consumidores de todo o mundo através de suas inovadoras ofertas de hardware, software e Internet. Apple, o logotipo da Apple, Mac, Mac OS e Macintosh são marcas registradas ou marcas comerciais da Apple. Outros nomes de empresas e produtos podem ser marcas comerciais de seus respectivos proprietários. Apple Media Helpline (408) 974-2042 media. helpapple Página Inicial Informações de Imprensa Apple anuncia conclusão bem-sucedida de seu empregado Programa de troca de opções de ações Informações de Apple Mapa do Site Novidades RSS Feeds Fale ConoscoMar 20, 12 2:44 PM No recente evento discutindo Apple8217s dinheiro , Tim Cook declarou que o objetivo principal do programa de recompra de ações é reduzir a diluição da distribuição contínua de ações para os funcionários e executivos da Apple8217s como parte de sua futura remuneração. O montante atribuído a esta é de 10 bilhões em um período de três anos. Isto configura uma análise interessante. A empresa está dizendo que eles continuarão a pagar os empregados com novas ações emitidas (além de salários), mas que uma parte dessas ações serão comprados de volta do mercado para reduzir a diluição. Para entender o impacto, faria sentido olhar para trás e observar quantas ações foram emitidas desta forma historicamente e considerar o quanto 10 bilhões compra. O gráfico a seguir mostra a variação trimestral das ações em circulação. O número absoluto de ações em circulação cresceu de 874,2 milhões no quarto trimestre de 2005 para 941,6 milhões no último trimestre. That8217s um aumento líquido de 67 milhões de ações ao longo de um período de seis anos. A taxa de crescimento vem se acelerando. Ao longo dos últimos três anos foram emitidas 40 milhões de acções. Essas emissões têm efeito para os acionistas. Eles 8220dilute8221 o total de ações em circulação e, assim, espalhar os ganhos mais finamente. Você pode obter uma sensação instantânea para isso como a figura EPS deve ser re-computado cada trimestre com um denominador diferente. Este é um custo real. Veja como calculá-lo. No último trimestre havia dois milhões de ações emitidas em um 8220cost8221 de cerca de 400share. Isso significa que os acionistas perderam o equivalente a 800 milhões (2 milhões x 400 preço médio no quarto trimestre) de valor. Agora o que a Apple acaba de prometer é que eles vão comprar de volta o equivalente a 833 milhões por trimestre (10 bilhões (3 anos x 4 quartersyr)) para os próximos três anos. Observe quão próximo este valor está ao calculado acima. O que também podemos obter é uma relação entre remuneração baseada em ações e remuneração baseada em salários. Uma vez que podemos estimar o salário total de empregados da Apple em 3,2 bilhões por trimestre (média RampD e SGampA no último ano), a compensação de ações de 800 milhões de montantes para um bônus de 25. Em outras palavras, em média, um empregado é provável obter uma compensação de X em salários e 0,25X em bolsas de ações. Portanto Apple8217s 10 bilhões de dólares promessa não é apenas um compromisso com os acionistas que a diluição será eliminada. It8217s também um sinal para os funcionários: para, pelo menos, três anos, a Apple continuará a oferecer ações como compensação e vai fazê-lo em uma proporção de 1: 4 dos salários. Isso parece ser um bom uso de dinheiro. Obviamente, um bom uso do dinheiro para 8216post-China syndrome8217 e 8216investor expectativa8217 gestão, 8230but certamente não ótimo por qualquer legado trecho de imaginação. Isso se resume a uma operação de sofá culpada de culpa. Eu esperava de Tim Cook um encolhimento-livre, imaginação-conduzido, dinheiro-em-mão assumem em cima-e-vinda 8216smarter8217 gerações. Twitterhandleym99 Maynard Handley Então o que você recomenda Eu acho que it8217s útil, nesta situação, para pensar sobre a história da Apple. Lembre-se dos anos 90 Lembre-se de Taligent PowerTalk OpenDoc Quickdraw GX Pippin Como Jobs disse, foco significa dizer não. Seria muito fácil para a Apple seguir o caminho de tantas outras empresas de tecnologia (incluindo a Apple final de 1980) 8212 dramática rampa até contratar, Algo para todos os funcionários a fazer. Mas temos experiência agora, de empresas suficientes (incluindo, por exemplo, MS em seus dias de glória, ou Google, em seus dias de glória) para ver os problemas com esta 8212 de contratação em massa seguida de novos projetos em massa principalmente nos dá Orkut e Google Buzz, Diferentes APIs do MS para conversar com bancos de dados. A Apple está fazendo algo muito diferente, mas tem que ser admitido que até agora ele está funcionando. Eles estão dispostos a aceitar alguma lentidão na rapidez com que lançam novas funcionalidades (novo sistema de arquivos Mac, uma nova linguagem 8212 resposta Apple 8217s para C 8212 para substituir Objective C, etc) em troca de não cometer erros. I8217m adivinhando o que eles têm é algum tipo de sistema pelo qual a alta administração (talvez até mesmo Tim Cook) tem de assinar em todos os novos recursos grandes, em vez de permitir a construção do império. Então, o que temos é uma grande idéia de cada vez (iPhone, iPad, Apple TV, ou no SW um conjunto de recursos para o próximo sistema operacional), todos os quais obter a empresa completa por trás deles. Compare com o que acontece em tantas outras empresas onde você começa algo como Kin recebe uma enorme quantidade de dinheiro derramado nele, então, no último minuto, o CEO parece decidir que não mais combina com a estratégia. Apple8217s sucesso em HW desta forma é mais óbvio 8212 o 8220failures8221 único pode apontar para no passado recente são os fones de ouvido Bluetooth da Apple (que eu imagino que foi uma falha, uma vez que foi cancelado) eo iPod nano lanyard fone de ouvido, o que eu pensei Foi uma fantástica idéia, mas que também foi cancelada. Mas no software o mesmo parece verdadeiro 8282 é difícil de pensar em uma recente iniciativa de software da Apple que foi dada uma grande quantidade de desenvolvedores evangelismo, mas não foi em lugar nenhum. Talvez iAd 8212, mas eu acho que desde o início que foi uma aposta que a Apple sabia que era uma aposta 8212 let8217s experimentá-lo e ver se ele funciona Para mim a diferença entre a pilha de descarte de software de 1990s e hoje inexistentes software descartar pilha diz tudo é necessário Para saber sobre como a nova Apple opera. E não se esqueça de que há uma dinâmica maior aqui. Se a Apple já não está jogando para fora aleatório APIs provavelmente vai abandonar em dois anos, você como um desenvolvedor pode ter alguma confiança em gastar tempo para apoiar plenamente uma nova API. Não só a Apple não vai abandoná-lo, pelo menos não imediatamente, até que, em dez anos eles tenham uma idéia muito melhor de como fazer as coisas, eles também (ao contrário de MS ou Google) trabalham muito para garantir que a nova API apareça O mais rapidamente possível através da grande maioria do iOS ou Mac HW. Eloquente. Eu concordo no todo com a razão. Eu recomendo uma declaração de fé em dinheiro, uma audaciosa, uma empolgante, uma tentativa irracional e imaginativa de lidar com as futuras gerações. Você vai nos abençoar com suas estimativas de Q2 fiscal em breve, eu acho que a coisa mais interessante sobre o anúncio é que a recompra de ações é especificamente descrita como uma medida anti-diluição, e não como um meio de manter o boosting O preço das ações, que parece ser o que muitos dos analistas e detentores institucionais estavam agitando para, e parece ser um tema comum em um monte de ações de recompra de ações. Não parece que Tim Cook esteja atendendo a Wall Street aqui, só porque eles estão com uma roda trêmula. E as recomprações anti-diluição não parecem ser a tentativa usual de medir o preço das ações da empresa, uma vez que parece que elas vão ser impulsionadas pela emissão de ações de incentivo, e não quando a administração acha que as ações são baratas. Simples, fácil de entender, e não especular sobre suas próprias ações 8212 soa bem para mim. Gostaria de parafrasear o meu take-away geral do anúncio como 8220We têm muito dinheiro e fluxo de caixa, e nós can8217t fazer um melhor uso de tudo isso nós mesmos porque we8217ve já foi expandindo tão rápido como nós sabemos como, e nós vemos como menos Desperdiçado para devolvê-lo aos acionistas do que simplesmente prender nele.8221 Isto parece estar no contraste desigual a muitas companhias da tecnologia que queimaram o dinheiro nas aventuras de RampD que não retornaram finalmente nada, ou as aquisições overpriced que tentam comprar em mercados novos mas frequentemente Não se integram bem. A Apple parece estar ficando com seu foco bastante estreito RampD e expansão lenta e deliberada em novos mercados, ao invés de tentar fazer 8220throw na pesquisa wall8221 e aquisição por atacado só porque eles têm um monte de dinheiro. Eu vi algum comentário lamentando este anúncio enquanto a Apple seguia o caminho de companhias comuns, e perdendo a 8220Way de Jobs8221. Eu não posso ver isto 8212 CEOs da maioria de companhia grande que sentam neste dinheiro muito parecem vê-lo como um mandato para ir em um spree de compra do edifício do império. Tim Cook não está fazendo tal coisa aqui. E só porque um monte de empresas mundanas pagam dividendos, não significa que isso não é uma boa idéia. Eu não acho que o gerenciamento da Apple precisa fazer tudo diferente de todos os outros 8212 apenas fazer as coisas com sensatez. O que parece ser o caso aqui. (Ok, para a gestão corporativa grande, sensível é diferente, eu suponho.) What8217s mais interessante é que, apesar da recompra de dividendos e ações, a participação em dinheiro da Apple continuará a aumentar, e não a diminuir. Claro Apple tem outro objetivo para seu dinheiro como eles continuam a crescer o seu warchest. A Horace planeja 145 bilhões em Q4 2017. wmilliken. livejournal Walter Milliken Eu acho que isso não é exatamente a intenção, se os dividendos fossem muito maiores, eles teriam que usar fluxos de caixa não-americanos para financiá-lo, o que tem um retorno negativo imediato Cerca de 30% devido à legislação tributária norte-americana. Com o dividendo em vigor, acredito que a grande maioria do seu crescimento de caixa será em suas contas não-EU. Enquanto o esconderijo dos EUA vai crescer muito lentamente agora. É seguro assumir que, porque a Apple tem uma enorme pilha de dinheiro e decidiu que uma recompra de dinheiro é o melhor uso para alguns deles ter funcionado fora de idéias sobre como traduzi-lo em novos produtos que eu teria assumido que muito Do seu dinheiro iria para RampD e expansão, etc Este é um sinal de que eles vão agora voar um passo comum a partir de agora em correção: SHARE comprar de volta wmilliken. livejournal Walter Milliken Isso diz respeito ao meu ponto abaixo sobre RampD aventuras. A resposta curta é não, eles don8217t ver uma maneira de usar este dinheiro para RampD, e eles haven8217t por anos agora 8212 isso isn8217t new. They realmente gastar muito dinheiro em RampD (e expansão de varejo), mas gastar mais won8217t necessariamente Deixá-los crescer mais rápido. Eles só acontecem para gerar dinheiro a partir de sua RampD existente tão eficiente que geram esse fluxo de caixa enorme. Eu estava em RampD por 30 anos, e posso garantir-lhe que apenas uma pequena fração de RampD gastos é realmente produtivo 8212, mas it8217s difícil dizer o que cai nessa categoria na frente. Mais RampD gastos doesn8217t automaticamente significa mais crescimento. Apple é notável na medida em que eles parecem gerenciar a gastar dinheiro RampD em coisas que principalmente têm um bom retorno. Meu palpite é que a Apple está crescendo tão rápido quanto eles sabem como fazê-lo de forma produtiva, tentando crescer mais rápido seria contraproducente. Percebendo isso é uma das coisas que torna a Apple incomum no mundo corporativo. Como qualquer outra coisa, há retornos decrescentes nos gastos RampD. A Apple literalmente tem bilhões mais dinheiro do que sabe usar sabiamente. Eles têm cem bilhões de dólares, que 8217s 11 dos EU Navy8217s mais moderno porta-aviões. Apple, literalmente, pode escrever um cheque para substituir o US Navy8217s todo elogio (11) dos porta-aviões Nenhuma empresa pode vir com maneiras de gastar 100 Bil e não desperdiçá-lo no processo. O dilema de Apple8217s não é que eles tenham ficado sem idéias, que eles estão fazendo uma incrível quantidade de dinheiro e acumulando uma montanha embaraçosa de dinheiro. As empresas podem obter com impostos para manter muito dinheiro e não emitir dividendos. Comprar de volta partes resolve parte deste problema. Presumivelmente eles estão preparados para a quantidade de estoque 8220comp-dilution8221 a qualquer preço para 8220comp employees8221 Mesmo a um preço sobrevalorizado, se acontece assim nos próximos 3 anos Eles didn8217t dizer. Como inteligente é que P. s. Se fossem inteligentes (ou não o seu típico self-serving bunch), eles teriam gobs aposentado de ações em nome dos acionistas a um preço vantajoso, que matemática simples indica seria benéfico, mesmo depois de pagar os preços de repatriação. Barbarians no portão ninguém 8220Therefore maçãs 10 bilhões de dólares promessa não é apenas um compromisso com os acionistas que a diluição será eliminada. Seu também um sinal para os funcionários: para, pelo menos, três anos, a Apple continuará a oferecer ações como compensação e vai fazê-lo em uma proporção de 1: 4 dos salários. Isso parece ser um bom uso do dinheiro.8221 Também parece um compromisso tremendamente forte com os funcionários, o que eu acho (além dos financeiros, que são, naturalmente, importantes), eu acho que é o seu ponto principal. Não só a Apple planeja fazer bem para seus investidores (dividendo e, em menor grau, a recompra), mas também planeja fazer bem por seus funcionários (uma forte estrutura de bônus de ações, que furthe inventa seus funcionários a fazer bem Pela empresa cujas ações eles agora possuem). Eu não sei sobre recompras, parece que recompensa as pessoas que saem do investimento. Eu realmente quero pesquisar isso mais. Obrigado pela coluna BTW - heres outra coluna avaliando o urso bear caso para Apple. richmakesyourich201703why-doug-kass-is-wrong-about-apple. htmlhope ele ajuda Soa como um boondoggle para mim. Por que não dar a todos um aumento de 25, diga-lhes que podem comprar suas próprias ações se eles gostam e, em seguida, cortar a despesa de executar uma ação de recompra e um programa de ações do empregado EDIT: Outro comentarista disse porque: Year lock em onde eles não podem vender o estoque e tem algum incentivo para crescer a empresa para os próximos 4 anos. Isso é muito diferente do que dar um raise e dizendo-lhes para comprar ações em seu own8230 bscdesigner Aleksey Savkin Eu fiz alguma pesquisa sobre recompensa e compensação KPIs. De acordo com esta pesquisa, quatro níveis de práticas de recompensa podem ser definidos. No nível 1, uma recompensa está ligada a um KPI de desempenho de um indivíduo. No 2º nível, uma recompensa está ligada a resultados comerciais importantes (e não apenas a um desempenho individual). Isso é logicamente suposto para funcionar melhor, mas na prática não é uma solução a longo prazo para um problema motivacional. A maioria das empresas estão no terceiro nível, onde uma recompensa é paga em uma forma de ações e investimentos em um plano de retenção. Por exemplo, a Apple hoje é definitivamente a esse nível. Há um nível 4, onde uma empresa não paga uma recompensa em tudo. Isso é o que Henry Mintzberg estava escrevendo sobre no Wall Street Journal em 2009. A conclusão da minha pesquisa é que: 8211 Uma empresa deve escolher um esquema de recompensa (estar em um dos quatro níveis) de acordo com seus objetivos de negócios atuais 8211 É (AAPL) AAPL raquo Tópicos raquo Employee Programa de troca de opções de ações Estes trechos retirados da AAPL 10-K arquivado em 29 de dezembro de 2006. Programa de troca de opções de ações para funcionários Em 20 de março de 2003 , A Companhia anunciou um programa voluntário de troca de opções de ações para empregados (o Programa de Câmbio 147), segundo o qual empregados elegíveis, exceto executivos e membros do Conselho de Administração, tiveram a oportunidade de trocar opções em circulação com preços de exercício igual ou superior a 12,50 por ação, Um número menor predeterminado de novas opções de ações emitidas com preços de exercício iguais ao valor justo de mercado de uma ação das ações ordinárias da Dia em que foram emitidos os novos prêmios, que seriam de pelo menos seis meses mais um dia após as opções de troca terem sido canceladas. Em 17 de abril de 2003, de acordo com o Programa de Câmbio, a Companhia cancelou opções de compra de 33.138.386 ações ordinárias. Em 22 de outubro de 2003, foram emitidas novas opções de ações, totalizando 13.394.736 ações, a um preço de exercício de 11,38 por ação, o que equivale ao preço de fechamento das ações da Companhia nessa data. Nenhum impacto financeiro ou contábil na posição financeira, nos resultados das operações ou nos fluxos de caixa da Companhia foi associado a essa transação. Em 20 de março de 2003, a Companhia anunciou um programa voluntário de troca de opções de ações para empregados (o Programa de Câmbio 147), no qual funcionários qualificados, exceto executivos e membros Do Conselho de Administração, tiveram a oportunidade de trocar opções em circulação com preços de exercício igual ou superior a 12,50 por ação para um número menor predeterminado de novas opções de ações emitidas com preços de exercício iguais ao valor justo de mercado de uma ação ordinária da Companhia O dia em que os novos prêmios foram emitidos, que deveria ser pelo menos seis meses mais um dia após as opções de troca foram canceladas. Em 17 de abril de 2003, de acordo com o Programa de Câmbio, a Companhia cancelou opções de compra de 33.138.386 ações ordinárias. Em 22 de outubro de 2003, foram emitidas novas opções de ações, totalizando 13.394.736 ações, a um preço de exercício de 11,38 por ação, o que equivale ao preço de fechamento das ações da Companhia nessa data. Nenhum impacto financeiro ou contábil na posição financeira, nos resultados das operações ou nos fluxos de caixa da Companhia foi associado a essa transação. NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS (Continuação) Nota 8151Tipos de Participação146 Patrimônio Líquido (Continuação) Esses trechos extraídos da AAPL 10-K arquivada em 1º de dezembro de 2005. Programa de Bolsas de Opção de Compra de Ações Em 20 de março de 2003, (O Programa de Intercâmbio), através do qual os funcionários elegíveis, exceto executivos e membros do Conselho de Administração, tiveram a oportunidade de trocar as opções em circulação com preços de exercício igual ou superior a 12,50 por ação por um menor número predeterminado de novas opções emitidas com preços de exercício Igual ao valor justo de mercado de uma ação das ações ordinárias da Companhia no dia em que os novos prêmios foram emitidos, o qual deveria ser de pelo menos seis meses mais um dia após as opções de troca terem sido canceladas. Em 17 de abril de 2003, de acordo com o Programa de Câmbio, a Companhia cancelou opções de compra de 33.138.386 ações ordinárias. Em 22 de outubro de 2003, foram emitidas novas opções de ações, totalizando 13.394.736 ações, a um preço de exercício de 11,38 por ação, o que equivale ao preço de fechamento das ações da Companhia nessa data. Nenhum impacto financeiro ou contábil na posição financeira, nos resultados das operações ou no fluxo de caixa da Companhia foi associado a esta transação. Programa de Bolsas de Opção de Compra de Ações Em 20 de março de 2003, a Companhia anunciou um programa voluntário de troca de opções de ações de empregados (o Programa de Troca) pelo qual funcionários elegíveis, exceto executivos e membros do Conselho de Administração, Preço de exercício igual ou superior a 12,50 por ação para um número menor predeterminado de novas opções de ações emitidas com preços de exercício iguais ao valor justo de mercado de uma ação das ações ordinárias da Companhia no dia em que foram emitidas as novas ações, o qual deveria ser pelo menos Seis meses mais um dia após as opções de câmbio terem sido canceladas. Em 17 de abril de 2003, de acordo com o Programa de Câmbio, a Companhia cancelou opções de compra de 33.138.386 ações ordinárias. Em 22 de outubro de 2003, foram emitidas novas opções de ações, totalizando 13.394.736 ações, a um preço de exercício de 11,38 por ação, o que equivale ao preço de fechamento das ações da Companhia nessa data. Nenhum impacto financeiro ou contábil na posição financeira, nos resultados das operações ou no fluxo de caixa da Companhia foi associado a esta transação. Em 20 de março de 2003, a Companhia anunciou um programa voluntário de troca de opções de ações para empregados (o Programa de Intercâmbio), mediante o qual os funcionários elegíveis, exceto executivos e Membros do Conselho de Administração, tiveram a oportunidade de trocar opções em circulação com preços de exercício igual ou superior a 25,00 por ação por um menor número predeterminado de novas opções de ações emitidas com preços de exercício iguais ao valor justo de mercado de uma ação ordinária da Companhia No dia em que os novos prêmios são emitidos, o qual deveria ser pelo menos seis meses mais um dia após as opções de troca serem canceladas. Em 17 de abril de 2003, de acordo com o Programa de Câmbio, a Companhia cancelou opções de compra de 16.569.193 ações ordinárias. Em 22 de outubro de 2003, foram emitidas novas opções de ações, totalizando 6.697.368 ações, a um preço de exercício de 22,76 por ação, equivalente ao preço de fechamento das ações da Companhia nessa data. Nenhum impacto financeiro ou contábil na posição financeira, nos resultados das operações ou no fluxo de caixa da Companhia foi associado a essa transação. Programa de Bolsas de Opção de Compra de Ações Em 20 de março de 2003, a Companhia anunciou um programa voluntário de troca de opções de ações para empregados (o Programa de Bolsas), pelo qual funcionários elegíveis, exceto executivos e membros do Conselho de Administração, Preço de exercício igual ou superior a 25,00 por ação para um número menor predeterminado de novas opções de ações emitidas com preços de exercício iguais ao valor justo de mercado de uma ação ordinária da Companhia no dia da emissão dos novos prêmios, que deveria ser pelo menos Seis meses mais um dia após as opções de câmbio são canceladas. Em 17 de abril de 2003, de acordo com o Programa de Câmbio, a Companhia cancelou opções de compra de 16.569.193 ações ordinárias. Em 22 de outubro de 2003, foram emitidas novas opções de ações, totalizando 6.697.368 ações, a um preço de exercício de 22,76 por ação, equivalente ao preço de fechamento das ações da Companhia nessa data. Nenhum impacto financeiro ou contábil na posição financeira, nos resultados das operações ou no fluxo de caixa da Companhia foi associado a essa transação. Em 20 de março de 2003, a Companhia anunciou um programa voluntário de troca de opções de ações para empregados (o Programa de Intercâmbio), mediante o qual os funcionários elegíveis, exceto os diretores executivos e Membros do Conselho de Administração, tiveram a oportunidade de trocar opções em circulação com preços de exercício igual ou superior a 25,00 por ação por um menor número predeterminado de novas opções de ações emitidas com preços de exercício iguais ao valor justo de mercado de uma ação ordinária da Companhia No dia em que os novos prêmios são emitidos, o que seria pelo menos seis meses mais um dia após as opções de troca são canceladas. Em 17 de abril de 2003, de acordo com o Programa de Câmbio, a Companhia aceitou e cancelou opções de compra de 16.569.193 ações ordinárias. Em 22 de outubro de 2003, foram emitidas novas opções de ações, totalizando 6.697.368 ações, a um preço de exercício de 22,76 por ação, equivalente ao preço de fechamento das ações da Companhia nessa data. Nenhum impacto financeiro ou contábil na posição financeira, nos resultados das operações ou no fluxo de caixa da Companhia foi associado a essa transação. Programa de Bolsas de Opção de Compra de Ações Em 20 de março de 2003, a Companhia anunciou um programa voluntário de troca de opções de ações de empregados (o Programa de Troca) pelo qual funcionários elegíveis, exceto executivos e membros do Conselho de Administração, Preços de exercício igual ou superior a 25,00 por ação para um número menor predeterminado de novas opções de ações emitidas com preços de exercício iguais ao valor justo de mercado de uma ação ordinária da Companhia no dia da emissão dos novos prêmios, o que seria pelo menos seis Meses mais um dia após as opções de troca serem canceladas. Em 17 de abril de 2003, de acordo com o Programa de Câmbio, a Companhia aceitou e cancelou opções de compra de 16.569.193 ações ordinárias. Em 22 de outubro de 2003, foram emitidas novas opções de ações, totalizando 6.697.368 ações, a um preço de exercício de 22,76 por ação, equivalente ao preço de fechamento das ações da Companhia nessa data. Nenhum impacto financeiro ou contábil na posição financeira, nos resultados das operações ou no fluxo de caixa da Companhia foi associado a essa transação. EXTRACTOS NESTA PÁGINA:
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